Выплата дывідэндаў акцыянернымі таварыствамі

Выплата дывідэндаў акцыянернымі таварыствамі

Аўтар артыкула: Сяргей ПАЛАЗКОЎ, начальнік аддзела дэпартамента прававога і карпаратыўнага суправаджэння ЗАТ «Альянс-Пром» Расейскія акцыянерныя грамадства, як правіла, не лічаць выплату дывідэндаў першачарговай задачай. Аднак практыка паказвае, што інвестары хочуць атрымліваць даход не ад перапродажу акцый, а ў выглядзе дывідэндаў. Таму для іх прыцягнення выплачваць дывідэнды необходимо.В сусветнай рынкавай эканоміцы акцыянеры традыцыйна атрымліваюць дывідэнды, і нічога незвычайнага ў гэтым няма. На жаль, у Расеі толькі нязначная колькасць акцыянерных таварыстваў прапануе інвестарам такі спосаб зарабляння грошай. У таварыствах з абмежаванай адказнасцю колькасць удзельнікаў невяліка і размеркаванне прыбытку вырабляецца паміж тымі, хто рэальна ўдзельнічае ў іх дзейнасці.

А ў адкрытых акцыянерных таварыствах, дзе маецца вялікая колькасць мінарытарных акцыянераў, толькі намінальна якія ўдзельнічаюць у кіраванні грамадства, асноўныя ўласнікі не хочуць дзяліцца з імі прыбыткам. Але, калі гаспадары такіх кампаній хочуць, каб іх акцыі катыраваліся на фондавай біржы, то без выплаты дывідэндаў не абысціся. А для таго, каб пісьменна плаціць дывідэнды уладальнікам кантрольнага пакета акцый, неабходна вельмі добра ведаць працэдуры прыняцця рашэнняў па гэтых пытаннях. Інакш яны могуць ўгразнуць ў працяглых судовых разглядах з незадаволенымі акционерами.Форма і тэрмін выплатыСобрание акцыянераў прымае рашэнне аб выплаце (аб'яўленнi) дывідэндаў па выніках першага квартала, паўгоддзя, 9 месяцаў і фінансавага года (п. 1 арт.

42 Закона ад 26 снежня 1995 г. № 208-ФЗ «Аб акцыянерных таварыствах" — далей Закон). Уласнікі вызначаюць форму выплаты дывідэндаў, іх памер, а таксама тэрмін і парадак гэтай выплаты.Дивиденды можна заплаціць грашыма або іншым маёмасцю. Напрыклад, акцыямі, якія фірма мае на балансе. Гэта могуць быць каштоўныя паперы як самой арганізацыі, так і іншых кампаній.

Значна радзей кампанія выдае дывідэнды таварамі. Для таго каб фірма магла выплачваць дывідэнды рознымі спосабамі, статут грамадства павінен ўключаць палажэнне аб варыятыўнай форме іх выплаты. Калі статут гэтай нормы не ўтрымлівае, кампанія можа выплачваць дывідэнды толькі грашыма (п. 1 абз. 2. Арт.

42 Закона). Тэрмін выплаты дывідэндаў таксама павінен быць вызначаны ў статуце. Яго могуць ўсталяваць і акцыянеры на сходзе. А калі гэты тэрмін не быў прапісаны, кампанія павінна выплаціць дывідэнды ў працягу 60 дзён з моманту прыняцця акцыянерамі адпаведнага рашэння. Тэарэтычна, можна ўсталяваць любы крайні тэрмін выплаты дывідэндаў — напрыклад, 31 снежня бягучага года (п.

4 арт. 42 Закона, арт. 190, 192 ГК РФ). Таму для грамадства выгадна прапісаць у статуце норму, якая дазваляе выплачваць іх на працягу ўсяго года да 31 декабря.Если кампанія спазнілася з выплатай дывідэндаў, акцыянер мае права патрабаваць кампенсацыю за карыстанне яго грашыма (арт.

395 ГК РФ). Фірма будзе вымушана кампенсаваць акцыянеру шкоду ў выглядзе працэнтаў з сумы налічаных дывідэндаў. Працэнты выплачваюцца па адзінай ўліковага стаўцы Цэнтральнага банка РФ на дзень выканання грашовага абавязацельствы (пастанова пленума Вярхоўнага суда РФ і Вышэйшага арбітражнага суда РФ ад 1 ліпеня 1996 г. № 6/8). Выкажам здагадку, грамадства павінна было выплаціць дывідэнды акцыянеру ў памеры 1000 рублёў да 30 верасня. А на самай справе выплаціла іх 30 снежня.

Адзіная стаўка Цэнтральнага банка на 31 снежня складала 20 адсоткаў гадавых. Пратэрміноўка склала 91 дзень. У гэтым выпадку кампанія акрамя 1000 рублёў павінна даплаціць акцыянеру суму, якая разлічваецца як: 1000 * (0,2) * (91/365) = 50 рублей.Если жа грамадства добраахвотна не выплачваць дывідэнды, акцыянер можа звярнуцца ў суд за кампенсацыяй ўпушчанай выгады . У гэтым выпадку бярэцца адзіная стаўка Цэнтрабанка альбо на дату прад'яўлення пазову, альбо на дзень вынясення рашэння (п.1 арт. 395 ГК РФ).

Дата вызначаецца па меркаванні суда.Случается, што акцыянер не атрымлівае грошы своечасова па сваёй віне. Напрыклад, у яго памяняўся адрас, але ўласнік не паведаміў пра гэта реестродержателю або грошы знаходзяцца ў касе, і ён іх проста не атрымаў. У гэтым выпадку ўладальнік каштоўных папер не мае права патрабаваць кампенсацыю ад АО.При выплаце дывідэндаў ўсе акцыянеры маюць роўныя правы (п. 1 арт. 31, п. 1 арт.

32 Закона). Калі інтарэсы каго-небудзь з іх былі ўшчэмленыя, суд абавязкова ўстане на бок уладальнікаў акцый, якія падвергліся дыскрымінацыі. Прывядзем прыклад. Некаторая арганізацыя вырашыла выплаціць дывідэнды акцыямі іншага грамадства ў суадносінах: 1 ўласная акцыя = 1,5 «чужыя» акцыі плюс грашовая кампенсацыя. У выніку атрымлівалася, што ўладальнікі няцотнай колькасці акцый былі ўшчэмленыя ў сваіх правах, атрымліваючы дывідэнды без дробавай акцыі.

Замест яе гэтым акцыянерам выплацілі грошы. Суд пастанавіў, што можна выдаць дробавыя акцыі, таму што выплата кампенсацыі прыводзіць да дыскрымінацыі акцыянераў (пастанова ФАС Уральскага акругі ад 26 жніўня 2004 г. па справе № Ф09-2782/04-ГК). Як разлічыцца з акционеромСобрание акцыянераў таксама вызначае форму выплаты дывідэндаў (п. 4 арт. 42 Закона). Кожны акцыянер павінен паказаць у сваёй анкеце найбольш пераважны спосаб атрымання дывідэндаў (становішча "Аб вядзенні рэестру ўладальнікаў імянных каштоўных папер», зацверджанае пастановай ФКЦБ РФ № 27 ад 2 кастрычніка 1997 г.).

Ён атрымае грошы на банкаўскі рахунак або наяўнымі. Калі акцыянер абраў наяўныя, то эмітэнт абавязаны выслаць іх паштовым перакладам. Пры гэтым паштовыя выдаткі павінен несці грамадства. Дарэчы, кампанія мае права выплачваць дывідэнды і праз касу прадпрыемства.

  Але для гэтага трэба, каб такі парадак выплаты быў усталяваны статутам або вызначаны сходам акционеров.Причитающаяся суммаДивиденды не могуць быць больш рэкамендаваных Саветам дырэктараў (п. 3 арт. 42 Закона). Гэта значыць, што калі акцыянеры пры падрыхтоўцы да сходу прапаноўвалі большы памер дывідэндаў, чым СД, то гэтыя прапановы не будуць уключаны Саветам дырэктараў у бюлетэні для голосования.Конечно, акцыянеры могуць прагаласаваць супраць прапаноў СД.

Але, па сутнасці, гэта адмова ад выплаты любых дывідэндаў, нават тых, якія прапаноўваў СД.Собрание акцыянераў вызначае памер дывідэнду як долю ад намінальнай кошту акцый. Напрыклад, дывідэнд можа складаць 50 працэнтаў за намінальны кошт. Так, калі яна роўная 100 рублям, то за кожную каштоўную паперу акцыянер атрымае 50 рублёў. Ці сход можа ўсталяваць дывідэнды як цвёрдую велічыню, якая прыходзіцца на адну акцыю.

Напрыклад, па 10 рублёў на кожную каштоўную бумагу.Источники выплаты дивидендовОбщество выплачваць дывідэнды за кошт чыстага прыбытку. Яе памер трэба вызначаць па дадзеных бухгалтарскай справаздачнасці, як за бягучы фінансавы год, так і за папярэднія (п. 2 арт. 42 Закона). Акрамя таго, для выплат па прывілеяваных акцыях можна стварацца спецыяльныя фонды.Собственники абмяркоўваюць выплату дывідэндаў на гадавым сходзе, разглядаючы пытанне аб размеркаванні прыбытку (пп.

11 п. 1 арт. 48 Закона). Фірма можа размеркаваць прыбытак на дывідэнды, адлічыць у фонды (рэзервовы, акцыянавання, па прывілеяваных акцыях). Акрамя таго, грамадства можа заплаціць за кошт прыбытку ўзнагароджанне членам СД і Рэвізійнай камісіі і павялічыць статутны капітал общества.Получается, што рэінвеставання — кірунак прыбылі на развіццё вытворчасці, закупкі новага абсталявання, будаўніцтва новых аб'ектаў або фінансавыя ўкладанні — не ставіцца да размеркавання прыбытку.

Бухгалтар кампаніі ўлічвае сродкі, выдаткаваныя на гэтыя мэты на 84 рахунку «неразмеркаваны прыбытак (непакрыты страты)». Таму Міністэрства фінансаў РФ рэкамендавала падзяляць сродкі з рахунку 84 пры аналітычным ўліку на: выкарыстаныя арганізацыяй у якасці фінансавага забеспячэння вытворчага развіцця і іншых аналагічных мерапрыемстваў па набыцці (стварэнню) новага маёмасці; і яшчэ не выкарыстаныя (ліст ад 26 кастрычніка 2005 г. № 07 — 05-06/280). Прапанаваны Мінфінам спосаб уліку дазволіць кампаніі правільна інфармаваць уласнікаў на сходзе.

Мінарытарныя акцыянеры будуць у здзіўленні, калі ўбачаць велізарную суму неразмеркаванага прыбытку ў матэрыялах да сходу. Яны захочуць атрымаць дывідэнды з гэтага прыбытку, не разумеючы, што яна капіталізаваная. Адмова выкліча іх незадаволенасць, якім могуць скарыстацца канкурэнты. Напрыклад, для вядзення карпаратыўных войнаў шляхам арганізацыі пазоваў грамадству ад імя дробных уласнікаў. Права або обязанностьТаким чынам, з усяго вышэйсказанага ясна, што заканадаўца прытрымліваецца прынцыпу: выплата дывідэндаў гэта права, а не абавязак сходу акционеров.Тем не менш, існуе маса судовых разглядаў, калі ўладальнікі прывілеяваных акцый патрабуюць выплаты дывідэндаў.

 Шмат у чым гэта гістарычна звязана з тым, што пры акцыянаванні прадпрыемстваў у 1992 годзе заканадавец зацвердзіў тыпавы статут, дзе выплата дывідэндаў па прывілеяваных акцыях была абавязковая (указ прэзідэнта РФ ад 1 ліпеня 1992 г. № 721). Але пасля прыняцця Закона ад 26 снежня 1995 г. № 208-ФЗ «Аб акцыянерных таварыствах» дадзеная норма перастала действовать.Однако ўсё можа змяніцца. У цяперашні час у Міністэрстве эканамічнага развіцця і гандлю рыхтуецца законапраект, у якім ёсць норма аб абавязковай выплаце дывідэндаў пры наяўнасці прыбытку.

Але нават калі новы законапраект ўсё ж такі пройдзе, гэта не дапаможа акцыянерам атрымліваць дывідэнды. Бо прыбытак досыць лёгка схаваць і таму мэтазгодна дазволіць уласнікам патрабаваць, каб грамадства выкупіла акцыі ў выпадку нявыплаты дывідэндаў. Напрыклад, па аналогіі з устаноўленым парадкам для выпадкаў рэарганізацыі грамадзтва ці заключэння буйной здзелкі (арт. 75 Закона). Каму выгодна плаціць дивидендыИгорь Жукаў, фінансавы дырэктар ААТ «Хлебны дом» Нельга адназначна адказаць на пытанне, выгадныя ці дывідэнтных выплаты.

Усё залежыць ад выгляду кампаніі. Так, выплата дывідэндаў арганізацыяй, акцыі якой звяртаюцца на рынку, будзе спрыяць росту даверу акцыянераў. Кошт акцый, а, значыць, капіталізацыя кампаніі павысяцца.

Выплата дывідэндаў пацвердзіць, што дэкляраваная прыбытак — не «папяровая», а рэальная. Такі кампаніі патрэбна стабільная дывідэнтных палітыка — выплаты акцыянерам не павінны рэзка колебаться.Если ўласнікі фірмы працуюць у ёй як наёмныя служачыя, дывідэнды дапамогуць мінімізаваць падаткі. Бо калі ўладальнікі атрымаюць іх замест зарплаты, то фірма зэканоміць на ЕСН, а ўласнікі заплацяць меншы падатак на даходы (9% замест 13%). А вось фірмам, якія актыўна развіваюцца, але яшчэ не прайшлі IPO, выплачваць дывідэнды нявыгадна.

Ім патрэбныя сродкі для інвестыцый, а пакараць фондавы рынак пакуль ні да чаго.

Добавить комментарий

Последние новости
Свежие комментарии